资讯频道:首页第一时讯专题报道图片新闻万会视频专访栏目精彩演讲会议快讯会议花絮会议发布>>

研讨会:下半年股市机会大于债券

http://www.10000hui.cn 2012年08月16日 10:58来源:第一理财网
摘要:和讯基金研讨会暨2012年三季度策略会于8月8日在北京举行。钻石底早已被跌破,六成投资者心灰意冷的选择清仓观望,市场情绪已跌至谷底。在此危难之际,和讯网力邀三位基金经理,为广大投资者挖掘三季度投资机会及对宏观形势进行展望。

 和讯基金研讨会暨2012年三季度策略会于8月8日在北京举行。钻石底早已被跌破,六成投资者心灰意冷的选择清仓观望,市场情绪已跌至谷底。在此危难之际,和讯网力邀三位基金经理,为广大投资者挖掘三季度投资机会及对宏观形势进行展望。

2012年股市总体来看要好于前两年,但随着宏观经济的不断下滑,未来前景也并不十分乐观,面对资本外逃、扩容与日俱增、大小非减持等压力,A股供求严重失衡已经成为常态。在经济面、资金面等多重压力下,基金经理们也对未来整体趋势偏于谨慎,认为行情仍以结构性机会为主,而债市投资收益也将相比于上半年出现回落。

宏观经济高速增长终结 股市仅限结构性行情

对于未来的宏观经济的走势,基金经理们的观点比较一致,嘉实研究精选(070013,基金吧)基金经理张弢认为,今年宏观经济整体处于下台阶的过程中,但整体已经属于衰退的中后期,从以往的经验看,经济处于这个时期时,往往会有强力政策带动一系列的投资机会,但如今已经不大可能出现,因此今年指数整体不会有大机会。

泰达效率基金经理胡涛认为,中国GDP增长会下一个台阶,未来增长预计在7%左右。整个宏观基本面不可能再像2009年那样出现V型反转。上半年整体货币政策在放松,财政政策力度也在加大,但整体力度还是非常弱的,因此今年不会以仓位取胜。去年整体是单边下跌的市场,今年情况会有不同,但机会更多地会表现为结构性而不是整体性机会。

对债券投资影响最大的就是宏观经济和货币政策,对于未来宏观层面的展望,华商稳健双利基金经理张永志表示,今年不会再出现像08年那样的四万亿政策,而货币政策也不会连续降息,大幅度宽松的空间不大。过去老的经济增长模式如房地产,已不再成为推动经济增长的动力,未来几年中国经济必须面临结构转型,因此经济与上一轮周期相比,平均增速也要下一个台阶。

下半年仍看好股票资产 收益应比债券高

作为中国资本市场中的专业投资者,公募基金肩负着为投资者保值增值的重要使命,但在宏观经济面临减速的大背景下,基金公司的资产配置方向就成为了考验其能力的重要指标,如何挑选出能够超越经济周期的投资标的就成为了关键所在。

对于下半年的资产配置方向,胡涛表示,虽然宏观经济面临减速风险,但在大类资产中,仍然更倾向于股票投资。然而股票虽然已经跌到很低的位置,但在经济逐渐下滑、政策放松力度较弱的影响下,出现大牛市的可能性非常小,维持弱势震荡格局是大概率事件。我们的市场已经从过去粗放式投资转化到更精挑细选的投资过程中,未来对投资选股能力要求会更高,我们要选择在经济低迷时具有自身拓展市场能力的公司,同时也能够创造价值的公司。

张弢表示,未来投资机会应来自于极端收缩的行业或是成本收缩的行业,最典型的两个行业是地产和电力。煤炭价格黄金时代的终结,必然利好于电力行业,而地产作为率先进行供给收缩的行业,至少应该具有市场上涨的平均贝塔水平。

“对于债券投资,下半年应该采取偏防御的策略。下半年GDP仍会在低位运行,不排除有些企业面临偿债能力出现风险的可能性。虽然企业债券违约事件发生的概率很小。但在信用风险提升的过程中,投资者对风险溢价的要求更高,债券持有人会面临向下波动的风险。因此在投资中,应采取降低债券投资久期,并提高信用等级的策略,下半年股票投资机会和回报率会高于债券投资回报率”张永志说

收藏此页】【 】【打印】【关闭】【编辑:editer】
相关阅读:
本文关键词: 研讨会 债券 机会 股市